Zrozumienie stosunku zadłużenia do kapitału własnego

Zarabianie pieniędzy wymaga pieniędzy. Kapitał finansowy jest niezbędny firmie w momencie jej powstania i nadal jest niezbędny, gdy firma zajmuje się codzienną działalnością. Kapitał ten może pochodzić z różnych źródeł, ale w tym artykule skupimy się na długu i kapitale własnym oraz na tym, jak ta proporcja wpływa na biznes.

Zdefiniowany współczynnik D/E

Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (D/E) to taki, który wskazuje względną proporcję kapitału własnego i zadłużenia wykorzystywanego do finansowania aktywów i operacji firmy. Technicznie jest to miara firmy dźwignia finansowa który jest obliczany poprzez podzielenie jego łącznych zobowiązań (lub często zobowiązań długoterminowych) przez Kapitał własny akcjonariuszy . Zasadniczo stosunek zadłużenia do kapitału własnego pokazuje odpowiedź na bardzo podstawowe pytanie, przed którym stają wszyscy właściciele firm – czy sfinansujesz swoją firmę pożyczając pieniądze, czy sprzedając udziały w jej posiadaniu?

• Wytyczne FHA dotyczące zadłużenia do dochodu
• Jak obliczyć mnożnik akcji
• Jak obliczyć premię za ryzyko kapitałowe

Finansowanie dłużne a finansowanie kapitałowe

DO stosunek zadłużenia do kapitału własnego 1,00 wskazuje, że firma finansuje swoją działalność równą kwotą kapitału własnego i zadłużenia. Wartość wyższa niż 1,00 wskazuje, że firma w większym stopniu korzysta z finansowania dłużnego niż kapitałowego. Wartości użyte do obliczenia wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego są zazwyczaj pobierane ze sprawozdań finansowych firmy – w szczególności z bilansu. W niektórych przypadkach wykorzystuje się wartości rynkowe niespłaconego zadłużenia spółki i kapitału własnego.

Mówiąc prościej, firma, która jest zainteresowana agresywnym finansowaniem swojej działalności pożyczką, będzie miała wyższy wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego. Czynność zwiększania wskaźnika jest znana jako lewarowanie lub mechanizm napędowy . Chociaż Twoja firma z pewnością może skorzystać – a nawet dobrze prosperować – z dużych pożyczek, obowiązek okresowych płatności zawsze wiąże się z pewnym ryzykiem.

Dobre i złe proporcje

Każda sytuacja jest inna, ale ostatecznym celem firmy przy emisji długu jest przyniesienie zysków przekraczających kwotę, którą musi spłacić. Jak wspomniano, zwiększenie odpowiedzialności za długi spowoduje wzrost ryzyka. Może to wpłynąć na reputację firmy w oczach potencjalnych inwestorów i prowadzić do większych trudności w uzyskaniu przyszłego finansowania – poprzez dług lub kapitał. Rosnące zadłużenie spowoduje również większe ryzyko bankructwa, ponieważ firma musi okresowo spłacać odsetki nawet przy niższych dochodach.

Finansowanie kapitałem własnym – lub sprzedaż udziałów własnościowych i dzielenie się zyskami w Twojej firmie – nie wiąże się z żadnymi wymaganymi płatnościami. Jednak to działanie zmusza właściciela firmy do zrzeczenia się pewnej kontroli. W tej sytuacji inni mają żywotny interes w kierunku firmy, który musi być zaspokojony.

Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego na poziomie 0,30 lub niższym jest ogólnie uważany za dobry, ponieważ wskazuje, że firma jest narażona na mniejsze ryzyko stopy procentowej. Niższy stosunek również prowadzi do lepszego ocena wiarygodności kredytowej firmy .

Wpływ przemysłu i okoliczności

Odpowiednie wskaźniki zadłużenia do kapitału własnego zależą od branży, w której działa Twoja firma. Na przykład firmy, które działają w branżach, które są w dużym stopniu zależne od kapitał finansowy , takich jak produkcja samochodów lub budownictwo, może mieć stosunek zadłużenia do kapitału wynoszący 2,00 lub więcej. Takie firmy nie są narażone na tak duże ryzyko niewypłacalność jak ktoś produkujący, powiedzmy, komputery osobiste. Ta ostatnia firma chciałaby mieć niższy wskaźnik – gdzieś w okolicach wspomnianego 0,30.

Odpowiedni stosunek zadłużenia do kapitału własnego zależy również od okoliczności, z jakimi boryka się dana firma. Na przykład młoda firma przechodząca fazę wzrostu i ekspansji swojej działalności może zdecydować się na mniejsze pożyczanie ze względu na większą zmienność dochodów, z którą się boryka. Z drugiej strony, bardziej ugruntowana firma w fazie dojrzałości może uznać, że wyższy poziom zadłużenia jest łatwiejszy do zaakceptowania.

Przy określaniu kwoty finansowania dłużnego, która jest odpowiednia dla Twojej firmy, zawsze pamiętaj, aby spojrzeć na wskaźniki konkurencji i innych firm z podobnych branż i okoliczności.

Wpływ na biznes

Jak wspomniano powyżej, głównym skutkiem wyższego wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego jest wyższy poziom ryzyka. Ryzyko to ma wiele postaci, ale zazwyczaj wiąże się ze zwiększonymi zobowiązaniami płatniczymi, które wiążą się z większym zadłużeniem.

Jak w przypadku każdego ryzyka biznesowego, istnieje kompromis. Chociaż napływ kapitału z długu może prowadzić do wyższych poziomów produkcji i większych zysków, nie ma gwarancji, że tak się stanie. Co więcej, im większe zadłużenie ma firma, tym trudniej (i drożej) będzie pozyskać nowy dług. Dlatego też, gdy rozważamy nową rundę finansowania kapitałowego, zawsze konieczne jest szczegółowe i realistyczne planowanie i prognozowanie.

Przykładami negatywnego wpływu, jaki może wywołać rosnący wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego, są wnioski o upadłość spółek z rozdziału 11, takie jak:

• RH Macy w 1991 roku
• Trans World Airlines w 2001 roku
• Great Atlantic & Pacific Tea Company (A&P) w 2010 r.
• Generacja Środkowego Zachodu w 2012 r.

Firmy te nie były w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań płatniczych, gdy doświadczały okresów spadku przychodów.

Złożona decyzja

Nie istnieje formuła, którą można by zastosować do dowolnego procesu decyzyjnego dotyczącego finansowania dłużnego. Każda branża jest inna i każda okoliczność wyjątkowa. Plusy i minusy są różne, ale potrzeba intensywnego ich studiowania jest stała. Zbadaj swoją branżę, konkurencję i swoje długoterminowe cele i osiągnij stosunek zadłużenia do kapitału własnego, który odpowiada Twoim indywidualnym potrzebom i oczekiwaniom.